Petrobras y yo

Mais um artigo sobre a Petrobras. Dessa vez na revista Tópicos Petroguía, da Venezuela. O artigo saiu por agora, mas foi escrito em outubro do ano passado, então não contempla os acontecimentos mais recentes.

Clique para ampliar

Latin America Energy Advisor Again

E o assunto é o de sempre: Petrobras. Para ler a minha outra contribuição clique aqui.

Clique para ampliar

中国企业投资巴西石油市场的机遇与挑战

Reportagem de agência de notícias chinesa sobre o mercado brasileiro de petróleo e oportunidades para empresas da China. Juro para vocês que as aspas são minhas mesmo.

中国企业投资巴西石油市场的机遇与挑战

Latin America Energy Advisor

Breve contribuição para o Latin America Energy Advisor (página 3). O assunto é o de sempre nos últimos tempos: Petrobras.

Limites da proteção

Mais um artigo publicado no jornal O Globo. E, de novo, sobre os equívocos da política industrial recente.

Limites da proteção

Clique na figura para ampliá-la

Mais uma sobre a Petrobras

Problemas políticos chegam em um ano difícil para a Petrobras

Deu no SBT

Eu, dando uma forcinha para o Sílvio Santos. Clique no link a abaixo e veja minha breve entrevista para o Jornal do SBT.

Petrobras perde valor no mercado e relatório prevê até falência

E, para variar, erraram de novo nos créditos

Eu te disse

No dia 10/07/2013 foi publicado no jornal O Globo: "Na opinião de Mauricio Canêdo Pinheiro, as regras rígidas do edital para o primeiro leilão do pré-sal sob o regime de partilha, que vai ocorrer no fim de outubro, vão reduzir a competição entre as empresas de petróleo. (...) Apesar de afirmar que Libra é uma boa área, de 8 bilhões a 12 bilhões de barris, o economista diz que o leilão não terá propostas agressivas. Por isso, não espera ofertas dos consórcios muito acima do piso mínimo de lucro em óleo."

Clique para ampliar

No dia 21/10/2013, logo após o leilão, foi publicado no mesmo jornal: "O consórcio formado pelas empresas Petrobras, Shell, Total, CNPC e CNOOC arrematou nesta segunda-feira (21) o campo de Libra e foi o vencedor do primeiro leilão do pré-sal sob o regime de partilha – em que parte do petróleo extraído fica com a União. Único a apresentar proposta, contrariando previsões do governo, o consórcio ofereceu repassar à União 41,65% do excedente em óleo extraído do campo – percentual mínimo fixado pelo governo no edital."

Poderia me gabar de ter acertado o desfecho dessa história toda, mas um monte de outros economistas e analistas do setor previram a mesma coisa. O que me espanta é alguém imaginar que o resultado poderia ser outro.

Todos satisfeitos com o sucesso do desastre

Deu no Brasil Econômico

Artigo publicado no dia 19 de agosto no jornal Brasil Econômico. Trata-se de um resumo do trabalho que escrevi para o CEBRI e para a GE Foundation.

Clique no artigo para ampliá-lo

Entrevista para CBN

Breve entrevista à CBN sobre o primeiro leilão do pré-sal.

Percebam que a voz está meio pastosa e o raciocínio bem mais lerdo do que de costume. Lição aprendida: jamais dar entrevista ao vivo logo após acordar.

Eu durante a entrevista

Deu no O Globo

O jornal O Globo publicou hoje um artigo que escrevi sobre a política de conteúdo local no setor de petróleo. Para quem não leu, ele segue transcrito abaixo.

Falta Foco

Com o advento do pré-sal, os investimentos na produção e exploração de petróleo podem chegar a 400 bilhões de dólares nos próximos dez anos. O governo tem encarado esses investimentos como uma oportunidade para desenvolver setores industriais associados, direta ou indiretamente, ao petróleo. A principal ferramenta usada pelo governo para alcançar este objetivo tem sido a política de conteúdo local.

Será essa uma boa estratégia? A resposta depende de qual objetivo se quer alcançar, além, claro, dos detalhes da execução da política.

Para o fomento de novos setores, não se deve maximizar o conteúdo local, mas a chance de desenvolver empresas competitivas, capazes de caminhar com as próprias pernas. Para isso, o requerimento de conteúdo local deve ter data para acabar, com redução gradativa do aparato protecionista. Caso contrário, há o risco de criar indústrias ineficientes, incapazes de competir internacionalmente, dependentes eternas da demanda cativa garantida pela política industrial. Temos inúmeras experiências desse tipo, a Lei de Informática talvez seja o exemplo mais emblemático. Países como a Noruega fugiram dessa armadilha e foram bem-sucedidos, o que mostra que há alternativas.

A política atual não só não tem regras de saída, como carece de foco. Hoje ela alcança uma gama muito ampla de setores. Faria mais sentido econômico concentrar o foco naqueles setores mais diretamente relacionados ao petróleo. Serão esses os mais fortemente impactados pela demanda advinda da exploração e produção de petróleo no pré-sal. Desses, também é preciso selecionar os que têm perspectiva de se tornarem competitivos. Para estes, a política de conteúdo local deve funcionar como impulso inicial, que deve ser removido ao longo do tempo, pela gradual exposição à competição internacional, algo que não foi sinalizado pela atual política.

Para os setores que já estão estabelecidos no Brasil, mas que podem se beneficiar da demanda do setor de petróleo - siderurgia, por exemplo -, o mais adequado é adotar políticas que aumentem a sua competitividade (redução de carga tributária, diminuição do preço da energia, entre outras), e não políticas de conteúdo local.

Por fim, é preciso atenção especial à inovação. Programas como o Inova Petro, recentemente lançado pelo governo, são importantes.

Mas não basta financiar e reduzir o custo da atividade inovadora. É preciso torná-la um imperativo para as empresas. Nesse sentido, a concorrência é uma ferramenta muito poderosa: empresas não inovam por acaso, mas para obter vantagens sobre seus concorrentes. Novamente, é preciso expor gradualmente o mercado doméstico à competição internacional, de modo a construir os incentivos corretos para o investimento em inovação.

É difícil mudar as regras nos contratos em vigor. Mas para as próximas rodadas de licitação temos a oportunidade de fazer as mudanças, tornando a política de conteúdo local mais efetiva e com maior chance de sucesso.

Entrevista

Dei uma entrevista para a jornalista Cristiane Collich Sampaio, que se transformou em matéria de capa da revista Posto de Observação.

A capa da edição n. 347 da
revista Posto de Observação

A Maldição do Excesso

Ontem saiu um artigo de minha autoria no jornal O Globo. Ele aborda a questão da divisão dos royalties do petróleo. Engraçado é que o título orginial era  Sobre o que não se tem discutido a respeito dos royalties do petróleo, sabiamente alterado pelos editores do jornal para A maldição do excesso. Ou seja, o título do meu artigo também sofria da maldição do excesso. Segue a seguir a transcrição do artigo, para quem ainda não leu.

A Maldição do Excesso

A proposta do governo federal para mudança do marco regulatório da exploração do pré-sal acabou trazendo à tona a discussão sobre a divisão dos royalties do petróleo, tema que tem dominado a agenda política ligada ao setor. Entretanto, tão ou mais importante do que o debate sobre como dividir os royalties é a discussão sobre como esses recursos são utilizados. Em particular, se eles têm garantido melhora no bem-estar da população dos municípios contemplados com os recursos provenientes da exploração do petróleo.

A Lei do Petróleo define que os recursos dos royalties somente podem ser usados para investimentos. Trata-se de regra desejável: o petróleo é um recurso finito e é preciso garantir que as futuras gerações também usufruam da renda gerada pela sua exploração. Desse modo, o aumento dos recursos à disposição das prefeituras dos municípios que recebem royalties incrementou sua capacidade de investimento. Esse incremento tem expandido o tamanho das máquinas públicas municipais (por exemplo, pelo aumento do número de funcionários públicos), mas não tem se traduzido em melhora proporcional de diversos indicadores sociais, especialmente aqueles ligados a educação e saúde, tampouco em aumento do acesso dos cidadãos a serviços de infraestrutura. Com relação ao crescimento do PIB municipal, as evidências são análogas, em média os municípios contemplados pelos royalties crescem relativamente menos que os demais.

Nesse ponto, cabe uma explicação adicional sobre a afirmação de que os indicadores sociais não melhoraram. Nos últimos anos esses evoluíram positivamente em boa parte dos municípios brasileiros? Entretanto, a questão é identificar o quanto desse aumento é resultado dos royalties. Ou seja, não basta os indicadores sociais estarem melhorando nos municípios que recebem royalties: é preciso que essa melhora seja maior do que naqueles que não recebem esses recursos. Sendo assim, a comparação mais adequada é do grupo de municípios que recebem royalties com o dos que não recebem, mas têm características semelhantes aos que recebem.

A literatura consagrou o termo "maldição dos recursos naturais" para descrever a tendência de países com abundância de recursos naturais se desenvolverem relativamente menos. No Brasil, aparentemente, essa maldição está se manifestando no nível municipal. Nesse caso, provavelmente se trata de resultado da fragilidade das instituições locais. A experiência internacional indica que instituições que melhoram o controle social dos recursos do petróleo tendem a mitigar os problemas associados ao seu mau uso.

0 grande desafio é garantir que as instituições municipais se desenvolvam a ponto de prover esse controle de forma satisfatória. Sem isso, qualquer discussão sobre a divisão dos royalties do petróleo perde o sentido.